谷歌财报详解1850亿美元资本支出：全力押注AI与云服务增长

Alphabet（谷歌母公司）在最近的财报电话会上释放了一个明确信号：围绕人工智能的军备竞赛远未结束，甚至可以说刚刚进入“深水区”。

虽然其第四季度业绩全线超出市场预期，但公司给出的2026年资本支出指引——高达1750亿至1850亿美元——震撼了市场。如此天量的投入所带来的折旧压力，以及对利润率的潜在侵蚀，成为了投资者心头挥之不去的疑虑，公司股价在盘后交易中应声下跌。

面对投资者的担忧，CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）和CFO阿纳特·阿什克纳兹（Anat Ashkenazi）在电话会上详细阐述了这笔巨额支出的必要性、AI代理的商业化前景以及与苹果的重磅合作。同时，他们也正面回应了近期“AI将终结传统软件公司”的流行论调。

回应天量资本支出：为了“着眼于未来”

电话会上最引人注目的焦点，无疑是Alphabet对2026年的资本支出预测。

首席财务官阿纳特透露，预计2026年的资本支出将在1750亿至1850亿美元之间，并且投资额将随着季度推移而逐级增加。面对分析师关于投资回报和运营效率的尖锐提问，皮查伊解释道，这一支出规模是为了支撑Google DeepMind的前沿模型研发，并满足云服务客户激增的需求。他明确指出，当前的算力供应依然非常紧张。

“即便我们一直在努力提升产能，我们仍然处于供应受限的状态。显然，今年的资本支出是着眼于未来……我们在各项服务中看到的需求，无论是DeepMind的未来工作还是云服务，都异常强劲。因此，我预计全年我们都将继续在供应受限的状态下运行。”

阿纳特补充说明，2026年的资本支出结构与2025年类似，大约60%将用于服务器采购，剩余的40%则投入数据中心和网络设备等长周期资产。她同时发出预警，随着基础设施投入的持续增加，折旧费用将显著上升，预计2026年的折旧增长率会进一步加速，这将对公司的利润表构成持续的压力。

直面软件股抛售潮：谷歌力挺SaaS，称Gemini是“引擎”而非终结者

近期，随着Anthropic等公司推出法律自动化工具，市场对“AI将颠覆传统软件商业模式”的恐慌情绪蔓延，导致美股软件板块遭遇一轮抛售潮。

针对这一现象，分析师Mark Mahaney在电话会上提问：“市场上有一种信念，认为这些软件公司正在失去席位权（seat power），失去定价权，这看起来像是一个非常糟糕的客户群。”

对此，CEO皮查伊给出了截然相反的判断。他试图将谷歌定位为SaaS（软件即服务）公司的坚定盟友，而非颠覆者。

“Gemini正在成为世界上最成功的软件公司的AI引擎。” 皮查伊反驳道，并列举数据来证明SaaS巨头们正在拥抱而非逃离AI，“排名前20的SaaS公司中有95%，以及排名前100的公司中有超过80%都在使用Gemini，这其中包括Salesforce和Shopify。”

皮查伊强调，那些能够抓住AI转型机遇的公司将获得巨大的增长机会。首席商务官辛德勒也补充指出，成功的SaaS客户正在将Gemini深度整合到其关键工作流中，“如果我从代币（token）使用量的角度来看，第四季度的增长势头非常强劲。”

确认与苹果的深度合作：Gemini技术将驱动苹果下一代模型

在电话会中，皮查伊正式确认了外界猜测已久的传闻——谷歌已与苹果达成深度合作。这不仅稳固了谷歌在iOS生态系统中的地位，更可能成为其AI模型实现大规模分发的关键渠道。

皮查伊在开场陈述中明确表示：

“我很高兴我们正在与苹果合作，作为他们的首选云提供商，并基于Gemini技术开发下一代Apple Foundation模型。”

这一官方确认，无疑给那些担心谷歌在移动端入口优势被颠覆的投资者，吃了一颗定心丸。

AI商业化进展：Gemini App月活破7.5亿，开启“代理商务”时代

谷歌正致力于证明其AI产品不仅拥有巨大流量，更具强大的变现潜力。皮查伊透露：“Gemini App现在的月活跃用户已超过7.5亿。 尤其是自12月推出Gemini 3以来，我们看到每位用户的参与度出现了显著提高。”

更重要的是，谷歌正在构建一个基于“AI代理”（Agentic AI）的全新商业模式。皮查伊提到了“通用商业协议”（Universal Commerce Protocol），这标志着谷歌的业务重心，正从单纯的信息检索向替用户“执行任务”进行深刻转变。

“我们为AI时代的购物奠定了基础……这是我们与许多零售行业领导者共同构建的代理商务新开放标准……在这个代理世界中，我认为2025年更多是打基础的阶段，目标是让模型在代理用例中变得更加稳健……而在今年（2026年），你将看到消费者真正能够开始使用这一切。”

谷歌搜索被蚕食？CEO反驳：这是“扩张性时刻”

面对“Gemini App是否会蚕食传统Google搜索流量”的质疑，皮查伊给出了否定的回答，并将其定义为一次增量市场的开拓。

“我们没有看到任何蚕食（cannibalization）的证据，”皮查伊在回应分析师提问时强调。

“实际上，这是一个扩张性时刻（expansionary moment）。 人们正在使用搜索，体验AI概览（AI Overviews）和AI模式，同时也使用Gemini App。所有这些服务结合在一起，正在扩大人们使用Google进行查询的类型和范围。”

他进一步透露，在美国市场，自相关功能推出以来，用户每日的AI模式查询量已经翻了一番，并且“AI模式下的平均查询长度是传统搜索查询的三倍”。

云业务与基础设施：自研TPU与英伟达GPU并行

谷歌云业务本季度实现了48%的强劲营收增长，这很大程度上得益于其在AI基础设施领域的优势。皮查伊强调了谷歌在计算芯片领域采用的“两条腿走路”策略。

“我们拥有业内最广泛的计算选项组合，这既包括来自我们合作伙伴英伟达（NVIDIA）的GPU……也包含我们已经开发了十年的自研TPU（张量处理单元），”皮查伊表示。

YouTube与Waymo：广告增长与自动驾驶全球化

关于YouTube广告收入9%的增长（虽然不及搜索业务强劲），首席商务官辛德勒解释称，这主要是受到了“某些主要品牌垂直领域的一些轻微影响”，以及去年同期美国大选相关广告支出形成的高基数影响。但他同时强调了一个亮点：“Shorts（短视频）现在平均每日观看次数已经超过2000亿次。”

在自动驾驶领域，谷歌确认了对旗下公司Waymo的新一轮巨额投入。皮查伊表示：“Waymo本周筹集了迄今为止规模最大的一轮融资……并将很快将其自动驾驶服务扩展到美国多个城市，以及英国和日本。” CFO阿什克纳兹补充说，Alphabet资助了Waymo在此轮160亿美元融资中的很大一部分。

效率与裁员的隐喻？AI在编写一半的代码

在宣布巨额资本支出的另一面，是谷歌对内部运营效率的极致追求。

在效率提升方面，皮查伊指出：“通过持续的模型优化、效率提升和资源利用率改进，我们在2025年成功将Gemini的服务单位成本降低了78%。”

而在回答关于如何提高运营效率以支撑增长性投资的问题时，CFO阿纳特提到了一个令人深思的细节：

“正如Sundar过去提到的，我们内部大约50%的代码现在是由编码代理（coding agents）首先生成的，然后由我们自己的工程师进行审查和优化。这当然有助于我们的工程师在现有的人员规模下做更多的事情、行动得更快。”

对于关注科技巨头战略动向的开发者而言，这场财报电话会揭示了AI竞赛下一阶段的竞争焦点与商业模式演化，更多深度分析和行业杂谈值得持续关注。