MLCC涨价分析：AI服务器需求与成本压力如何重塑被动元件市场格局

“又涨了。”

最近一段时间，华强北电子元器件圈子里最常听到的就是这句话。从国巨在2025年下半年率先调价，到其旗下普思（PULSE）在2026年初对铁氧体磁珠进行价格调整，再到风华高科、顺络电子等国内厂商陆续发布调价通知，磁珠、电感、压敏电阻、厚膜电路等产品掀起了一波又一波的涨价潮。从国巨2025年第三季度的财报中，我们已经能看到涨价的早期痕迹。

许多人的第一反应是：“是不是又要复刻缺货潮？是不是炒作？是不是厂家借机涨价？”

说实话，如果你经历过上一轮的行业周期，产生这种警惕完全可以理解。但这一次，情况可能有所不同。MLCC等被动元件涨价的背后逻辑，比想象中更硬、更现实，甚至带有几分“无可奈何”的色彩。它并非单一厂商的任性行为，而是一场由成本与需求共同推动的“结构性浪潮”。这种技术驱动下的产业变迁，正是我们云栈社区开发者们关注的重点。

01 涨价路径：从“点”到“面”的扩散

这场“风暴”并非始于MLCC，而是从高端被动元件的边缘品类悄然刮起。涨价的扩散路径清晰可循：

• 先是高端电容、钽电容等相关产品调整价格。
• 随后传导至磁珠、电感等供电系统中的关键器件。
• 紧接着，压敏电阻、普通电阻、厚膜电路等也开始跟进。
• 而MLCC则出现了明显的分化：高阶产品供应紧张，常规产品相对平稳。

由此可见，这并非全行业的“拍脑袋”决策，而是沿着产业链成本压力最先无法承受的环节开始裂变，然后层层传导。最先涨价的，往往是压力最大的那一批产品。

02 成本压力：原材料“涨到心慌”

或许有人认为原材料涨价是老生常谈，涨幅有限。但2025年以来的现实是——成本上涨的幅度“让人怀疑人生”。

试想一下，磁珠、叠层电感、压敏电阻以及部分MLCC的制造工艺，都绕不开一个核心材料：银浆和银电极。而白银、铜、锡、锰等关键有色金属价格持续在高位波动，原材料成本如同潮水般不断上涌。

这让被动元件厂商陷入了一个尴尬的两难境地：

不涨价，亏损会越来越深；涨价，又怕客户转单。

厂商们夹在中间，仿佛站在一条不断收窄的钢丝上。因此，我们能看到像顺络电子、风华高科这类偏重制造与规模的企业，也开始更加明确地谈及“价格调整”。

03 需求拉动：AI服务器带来“物种级”变革

如果说成本上涨是推动涨价的“导火索”，那么真正让涨价具有持续性、走得远的，则是来自需求端的强大拉力：AI服务器的需求过于强劲。

传统的服务器，其算力增长是线性的、温和的；但到了AI时代，服务器已经演变成一台“电力怪兽”。它的特点是什么？

• 瞬时电流波动更剧烈。
• 整体功率密度更高。
• 信号传输频率更高。
• 供电系统的稳定性和纯净度要求极其苛刻。

这意味着，AI服务器并非简单地多采购一些MLCC，而是必须采用“更难制造、性能更高、单价更贵”的高端品类。根据风华高科等厂商的公告，AI服务器对被动元件提出了明确要求：

• MLCC需要具备低ESR（等效串联电阻）、中高压、高温高可靠性。
• 合金电阻需要超低阻值、低温漂移系数、高功率密度。
• 电感则需要TLVR（耦合电感）这类高功率密度供电方案。

AI正在倒逼整个被动元件产业进行全面技术升级。 这也解释了当前涨价最显著的特征：高端产品涨价更为坚决，而常规产品价格则相对平稳。这不是市场情绪，而是深刻的产业结构变化。

04 供给瓶颈：高端MLCC产能“爬坡慢”

一个常见的疑问是：“既然短缺，为什么不扩产？产能上来了，价格不就稳了吗？”

这个想法在MLCC行业，尤其是高端领域，是最容易踩坑的误区。高端MLCC的产能并非简单地“堆砌设备”就能增加，它极度依赖：

• 材料体系（陶瓷粉体、电极浆料）的配方与一致性。
• 工艺窗口的控制精度（如薄膜流延、印刷叠层）。
• 叠层与烧结的良品率。
• 长周期、严苛环境的可靠性验证（特别是车规和服务器应用）。

简而言之，你可以买到最先进的机器，但买不来稳定的高良率。因此，高端MLCC的供给往往呈现一种状态：

需求爆发得很猛，产能扩充得很慢，良率爬升得更慢。

只要AI算力的需求曲线还在持续向上，高端MLCC就难以快速回到“供过于求”的宽松状态。

05 与存储周期的异同：像，但又不完全像

当前市场上有观点认为“MLCC将复刻存储芯片的超级周期”。两者确有相似之处：

• 都受到AI新需求曲线的强力驱动。
• 高端产品的供给爬坡周期都相对较长。
• 龙头厂商的涨价行为容易带动整个产业跟涨。

但它们又不完全相同。存储芯片的规格相对集中，更像是“少数关键规格决定全球价格”；而MLCC的规格繁多，应用场景分层极为明显。个人认为，更可能出现的情况是 “高端MLCC迎来景气强周期” ，而不一定是 “全品类普涨的超级周期” 。这也印证了为何高端供电相关产品涨价更硬气，而普通标准料价格波动更温和。

06 未来趋势：决定涨价能走多远的关键变量

MLCC市场后续将如何发展？主要需关注以下三件事：

1）原材料价格能否维持高位？

如果白银、铜、锡等关键金属价格继续强势运行，那么整个行业的成本底部将被抬高，价格向下调整的空间将非常有限。

2）AI算力订单的“成色”有多足？

目前市场预期火热，但真正决定趋势的是实实在在的交付数据：AI服务器是否持续大规模出货？GPU平台是否快速迭代？单机柜功耗是否继续上行？只要这些硬件需求不停歇，高端被动元件的需求就不会减弱。这股由 计算力 驱动的硬件升级潮，是近年来最值得关注的技术趋势之一。

3）高端产品交期是否持续拉长？

最真实的市场信号永远来自供应链的交货周期：

• 交期持续拉长 = 真实紧缺。
• 交期保持稳定 = 可能仅是价格试探。

结语：一场“不得不面对的升级”

这一次的MLCC涨价潮，表面上是价格数字的变动，其本质是一场由技术和应用升级驱动的产业结构调整。成本端承受重压，AI端需求喷涌，车规端标准进化。如果站在更宏观的视角来看，这其实揭示了一个非常现实的问题：

贵的不是MLCC，贵的是时代。

当AI服务器像巨鲸一样吞噬电力和高端器件，当汽车从交通工具演变为“移动计算平台”，被动元件就不再是电子系统中默默无闻的小配角，它已经成为了保障整个复杂系统稳定、高效运行的基石。关于这类产业与技术交织的深度话题，欢迎到开发者广场与其他技术爱好者一起交流探讨。