几个月前，多层陶瓷电容器（MLCC）还被不少资本市场人士看作是一个缺乏想象力的“夕阳产业”——技术壁垒固化，产业格局也高度定型。然而，随着人工智能和新能源汽车的迅猛发展，MLCC行业的风评几乎在一夜之间逆转。近期，多家机构密集发布研报看好MLCC的需求前景，高盛甚至在报告中将MLCC比作“下一个存储”。
为何一个曾被视作“成熟”的赛道，突然就迎来了新的爆发点？这一切的幕后推手，正是AI。
AI算力饥渴：为何服务器需要海量MLCC
机构们的乐观，并非空穴来风。摩根士丹利在拆解英伟达下一代Rubin架构的VR200 NVL72单机柜后，发现一组关键的成本数据：相比于现行的GB300平台，新架构的MLCC用量激增了182%。
单看GB300平台，它对MLCC的需求量本就已经相当惊人。公开信息显示，单台GB300服务器需要搭载大约3万颗MLCC——这个数字是普通智能手机的30倍，是传统燃油汽车的3倍，而传统服务器单台用量不过2000到3000颗。如果以整机柜计算，VR200 NVL72机柜的MLCC用量更是能冲到60万颗。正是这种指数级增长的用量，让高盛做出了那个著名的类比：“下一个存储”。
那么，MLCC究竟是什么？为什么AI芯片如此依赖它？
MLCC，全称多层陶瓷电容器，是电容器家族中用量最大的一类，占据整个电容器市场的半壁江山。它的外形就像米粒大小的灰黑色长方块，两端有银白色的焊端。和所有电容器一样，MLCC的核心功能是储存与释放电荷，用来通交流、阻直流。把它放在芯片旁边，它就是一个稳压电源、降噪器以及瞬态能量库。可以说，没有MLCC，高性能芯片根本无法稳定运行。
AI服务器对MLCC的疯狂渴求，根源就在这里。随着GPU功耗不断攀升，单块GPU电路板必须配置更多的MLCC，用以抵御瞬间的大电流冲击，确保电压稳定和信号纯净。加之800V高压架构、垂直供电等新技术的普及，单机柜的MLCC需求量被推向新的高峰。村田制作所早前便预计，AI服务器计算板的平均电容搭载量，将从1万-2万颗提升至1.5万-2.5万颗。
由人工智能和汽车电子双轮驱动的巨量需求，使MLCC市场迅速走向供不应求。更棘手的是，上游的扩产之路困难重重，面临着强大的刚性约束。
高端高容MLCC并不是切换一下普通产线就能轻易量产的。据产业调研，高低端产能的转换比例大约为1:10，即生产一颗AI用的高端品，要占掉多颗普通品的产能，并且良率至少要损失三分之一。此外，高端MLCC的核心设备，如流延机，采购周期长达16个月，价格是普通设备的3到5倍；生产高容产品所需的等静压设备不仅昂贵，还需提前一年预定。而上游核心材料，如高端离型膜、高纯度陶瓷粉料和镍粉，同样壁垒极高，高度依赖海外供应，其中海外离型膜市场占比约达90%。
即便是设备和材料全都到位，工艺难度也如同走钢丝。AI服务器用的高容MLCC，其内部介质层数平均高达500层甚至超过1300层，而标准消费电子产品的MLCC通常只有50到100层。漫长的认证周期又是一道坎，从送样到通过AI大厂或车规级认证，一般需要12到18个月以上。
这些因素叠加，导致整个MLCC行业的扩产弹性极低，全球年扩产上限仅略高于10%。面对AI和新能源的爆发式需求，供不应求的局面，看起来将长期持续。
涨价潮起，分化加剧
供不应求的市场，最直接的反馈就是价格。从行业巨头的动作来看，新一轮涨价周期已然开启。
村田从4月1日起，率先对AI服务器用MLCC涨价15%到35%。太阳诱电紧随其后，在5月对中低容消费级及车用MLCC提价6%到13%。高端MLCC的交货周期已被拉长至20周以上。三星电机也在研讨提价5%至10%。国内厂商大多也跟进了这波涨势，有行业知情人士透露，除了昀冢为了订单尚未提价外，近期国内高端产品普遍涨价30%以上，中低端产品涨幅在20%左右。
受此影响，国内MLCC产业链相关企业的股价在过去一个月内持续走高。市场的狂热，甚至让一些被误读的厂商不得不主动发布公告降温。
江海股份明确澄清，公司目前超级电容器、MLPC的规模、营收，以及在AI服务器电源中的应用都还很小；公司根本没有MLCC业务，也没有投产该产品的计划。宏达电子也发出股票异动公告，表示公司民用MLCC业务规模极小，截至2025年底，民用产品收入仅占总收入的约18.04%，且相关业务尚在开拓期。火炬电子同样坦言，自产MLCC在算力基础设施方向的应用仍处于培育期，其收入占比极低，推广存在较大不确定性。
这些公告恰恰折射出一个现实：尽管市场火爆，但高端MLCC的话语权，仍牢牢掌握在海外厂商手中。据中国电子元件行业协会2024年的数据，全球MLCC市场份额前五名——村田（31.8%）、三星电机（22.9%）、太阳诱电（11.2%）、TDK（5.9%）、京瓷（5.5%）——全部为日韩企业，五家合计霸占了77.3%的份额。
国内企业正在奋力追赶，但差距依然明显。以国内龙头风华高科为例，其MLCC月产能约650亿只，位居国内第一、全球第八。不过，AI服务器级的高端MLCC在其整体营收中占比有限。好消息是，公司已获得部分AI服务器客户的供应商认证，迈出了关键一步。
从更宏观的视角看，MLCC过去与存储芯片类似，是一个强周期行业，高度绑定单一的消费电子终端，容易陷入3到5年的短周期波动。但这次，AI的爆发正在改变游戏规则。高端产品对烧结产能的消耗是普通产品的10倍左右，这直接挤占了中低端的产能，引发了结构性的供应紧缺。因此，这轮景气周期有望被拉得更长。
不过，值得警惕的是，市场正在走向K型分化。一边是AI用高端MLCC需求景气高企，另一边，低容、低端、小尺寸的消费级MLCC，依然身处产能充裕、价格承压的困局。MLCC厂商们，或许也正面临着存储巨头们同样的抉择：是继续耕耘稳定但利润微薄的消费市场，还是加大投入全力转向增长更高，但技术要求也极为苛刻的AI产品战场呢？
总结
在AI算力和汽车电子化的双重驱动下，MLCC早已撕掉了“夕阳产业”的标签。它正经历一场由技术代际差异驱动的价值重估，从一个边缘的配套小器件，跃升为算力基础设施中不可或缺的核心元件。然而，行业的周期性规律并未消失，只是被重塑了。AI需求带来的爆发，让MLCC市场走入了一个全新的K型周期——高端强劲增长，中低端持续承压。如何在这一复杂分化中找准自己的位置，将是摆在所有MLCC企业面前的新考题。
本文由云栈社区（YunPan Plus）编辑整理。作为面向开发者的技术社区，我们持续关注从底层硬件到上层应用的产业技术趋势，助力技术人洞察每一次变革背后的机遇。
发表于 2 小时前
|
查看: 4|
回复: 0
