光子学领域的AI算力卖水人。
Lumentum 核心产品与技术
高速光模块（800G, 1.6T）
Lumentum 通过收购 Cloud Light 成功切入高速光模块市场。根据最新财季数据，Cloud Light 收入中超过半数来自800G模块。目前，公司正在积极开发下一代1.6T光模块。其技术优势在于以 InP EML 芯片为基础，构建高功率、长距离传输模块。管理层近期透露，1.6T 技术转换正在加速，且中高档速率（如1.6T）的利润率显著优于800G产品。为了进一步掌控核心技术与成本，公司已着手为1.6T模块设计自有连续波（CW）激光器和光学引擎，并计划在2026年中推出首款基于硅光子技术的1.6T模块。
EML 与高带宽激光器
作为业界领先的电吸收调制激光器（EML）供应商，Lumentum 专注于100G/200G及以上高速率市场。公司刚刚创下了100G和200G EML芯片的出货记录。其中，200G EML芯片已占其数据中心芯片营收约10%，预计年内混合占比将达到25%，这将带来约2倍的价格和利润提升。在OFC 2025上，Lumentum 展示了最新研制的224GBaud PAM4 EML，可实现单链路448Gb/s速率（适用于3.2T模块），以及450Gb/s的DFB-MZI激光器，后者在啁啾控制和功率效率方面表现更优。此外，公司还推出了低驱动电压的200G差分驱动 EML，旨在降低系统功耗的同时保持良好的信号质量。
窄线宽可调谐激光器
Lumentum 拥有成熟且高稳定性的可调谐激光器产品线，包括纳米级超窄线宽集成可调谐激光器（nano-ITLA）和微型外腔激光（ECL）技术。这类外腔型激光器具有极低的相位噪声和功耗，非常适用于超长距离和高波特率的相干光通信系统。这些窄线宽激光器被广泛应用于电信网络中的可重构光分插复用器（ROADM）和长途光纤链路，构成了 Lumentum 传统业务板块的重要支柱。
光路开关（OCS）和共封装光学（CPO）
面向数据中心需求，Lumentum 推出了一系列光路开关和共封装光学产品。其光路开关业务订单增长迅猛，积压订单已超过4亿美元，主要客户为多家超大规模云计算厂商。公司预计将于2026年下半年开始大量出货OCS系统，用以替代部分交换机骨干和网络冗余方案。在共封装光学这一前沿领域，Lumentum 提供超高功率的1310nm DFB激光器，可直接集成到硅光子引擎内部，以满足AI加速器及高速光互连对大功率光源的苛刻需求。公司已获得数亿美元级别的CPO激光器订单，预计从2026年下半年起显著放量。此外，Lumentum 还计划以外部光源模块（ELS）的形式提供激光器，预计每个插槽可贡献2～2.5倍的营收，同时保持优良的利润率。
客户与合作关系
超大规模云客户
Lumentum 正通过直销和深度合作的方式，深入服务主要的云计算巨头。公司确认，在2025财年第四季度已开始向“三大”超大规模客户（微软、Google、亚马逊）供货。此前对 Cloud Light 的收购，使 Lumentum 能够直接向这些客户交付800G/1.6T光模块。管理层曾表示，其技术“为几乎每个AI网络所用”，或通过直接合作，或作为网络设备商的关键组件供应商。例如，Lumentum的超高功率激光器已成为NVIDIA硅光子生态的合作伙伴，并集成于其Spectrum-X/Quantum-X光交换机中。公司还与Infinera等系统厂商合作开发创新方案（如XR光学体系），这标志着其光学模块得到了运营商级供应商的认可。
传统电信设备商
在电信领域，Lumentum 拥有诸如Ciena、Cisco等长期客户。Ciena采用Lumentum的相干光器件和ROADM技术来构建其网络系统。Cisco等网络设备商也依赖Lumentum提供高速光学子系统。尽管此前受电信行业库存调整影响，来自这些客户的需求出现过波动，但截至2025年底，订单情况已恢复正常。总体来看，电信市场为公司提供了稳健的现金流，而快速增长的动力则主要来自数据中心业务。
消费及其他行业
苹果公司曾是Lumentum最大的客户（贡献超过25%的营收），采购主要用于面部识别等3D感测的VCSEL产品。但随着该市场趋于饱和，苹果在Lumentum总营收中的比重正在持续下降。虽然Lumentum仍在向苹果供应VCSEL和激光传感器，但公司未来的增长将更多地依赖于新兴的云服务和AI应用。
合作伙伴与生态
Lumentum与多家行业领导者保持着紧密的合作关系：例如与Keysight、NTT合作展示400G速率的EML技术；作为NVIDIA的生态合作伙伴，提供硅光子所需的光源；与Infinera共同开发XR光学方案等。此外，公司还与大学及供应链伙伴在泰国建立了研发基地，旨在强化本地化的产业生态系统。
供应链与产能扩张
产能瓶颈
Lumentum的InP激光芯片产能长期处于饱和状态，现有产线已排期至2027年。公司内部评估显示，供应缺口大约在25~30%，这使其在市场上拥有较强的议价能力，并能通过长期协议（LTA）锁定较高的产品价格。2024年，管理层曾计划在三个季度内扩大40%的产能，但实际仅在第四季度实现了“20%以上”的扩产，这表明供给紧张的局面依然存在。为了缓解瓶颈，Lumentum正在优化现有的日本相模原、英国卡斯韦尔等工厂，并研讨新建工厂的选项，预计2026年下半年将有“显著”的新产能释放。
泰国工厂扩建
Lumentum位于泰国的光电子生产基地正在大规模扩张。公司宣布投资约23亿泰铢（约合6.3亿美元）用于增产高性能光子芯片，并成立泰国首个全方位的光子芯片研发中心。目标是在两年内将产能翻4倍，将泰国工厂打造成为全球旗舰生产基地，以满足AI与云计算对关键组件的爆发式需求。目前，泰国基地的员工已从3000人增加至6000人，并计划在近期进一步增至11000人。泰国政府预计，到2028-2029年，当地制造的光子组件产值将达到40亿美元。Lumentum高管强调，新设施将推动泰国从“制造中心”向“创新中心”转型。
产能改善效果
新的产线以及合作伙伴关系也在助力提速。例如，与泰国Fabrinet等代工厂合作生产云数据中心用光模块，使Lumentum得以迅速放大产量。2024年，公司在InP晶圆厂投入超过4300万美元，仅一年内产能就增长了超过40%。截至2024年底，公司表示有能力在2025年底实现每季度5亿美元的收入规模。随着扩产计划的逐步落地，Lumentum预计供应能力将逐步跟上AI驱动的需求增长。
市场格局与主要竞争对手
光电子市场竞争激烈，Lumentum的主要竞争对手包括Coherent Corp、Infinera、Broadcom等。
Coherent Corp：通过收购Finisar、II-VI等公司，Coherent扩张了其在InP激光器、相干模块和ROADM领域的产品线。该公司产能庞大、资源雄厚，在高端InP激光器市场与Lumentum形成了双寡头格局。Coherent的业务覆盖电信及数据中心应用，近期业绩增长强劲。相比之下，Lumentum更加聚焦于云数据中心市场，其自有的InP磊晶厂是核心竞争优势；在AI加速需求驱动下，Lumentum的市场进展似乎更快。
Infinera：作为光传输系统供应商，Infinera拥有自研的DSP和相干光模块技术，其XR光学创新（点对多点传输）是行业亮点。与Lumentum的多次合作表明双方技术高度互补：Infinera提供低功耗DSP和光网络系统，而Lumentum贡献高端相干光组件。总体来看，Infinera 在传输网络系统集成方面占优，而Lumentum在光源及模块核心元件上具有优势。
Broadcom (Avago)：凭借其在硅光子学领域的技术，Broadcom在高速以太网光模块市场占据主导地位，产品覆盖从千兆到400G等多个速率。Broadcom拥有强大的集成能力和大规模生产能力，以及广泛的客户基础。行业研究报告指出，Coherent、Lumentum、Broadcom通过持续投资和并购，在光组件领域处于领先地位。Broadcom的优势在于高密度、大规模生产及产品多样性；而Lumentum则凭借尖端的InP激光器和CPO技术，在功率效率及特定应用多样性上具备竞争力。
其他对手：传统的光组件公司如尼康、科锐、IPG Photonics等也在各自的细分市场竞争。NeoPhotonics被Lumentum收购（2021年）后，其可调谐激光产品线已整合进Lumentum的产品阵容。IPG Photonics主要在工业和微加工激光器领域竞争，与Lumentum的工业激光业务存在部分重叠。
通过强大的技术积累和纵向整合（自有InP晶圆厂+收购模组厂），Lumentum在新一代数据中心光互连市场中占据了优势；然而，随着各路巨头（Coherent、Broadcom等）纷纷加大在AI领域的部署和产品布局，市场竞争将更加激烈，保持产能和技术上的领先地位是其面临的关键挑战。
光芯片 / 激光器
核心业务是光子的产生与调制端，与 Lumentum 的产品最直接匹配。
- 源杰科技
- 仕佳光子
- 华工科技
- 光迅科技
- 长光华芯
- 炬光科技
- 锐科激光
这些公司是真正对应 Lumentum 业务价值链最前端的“光源/激光器”位置。
CPO / 硅光产业链
未来迭代方向，与 Lumentum 在高级封装与高速光互连关系密切
- 仕佳光子
- 源杰科技
- 光库科技
- 腾景科技
- 福晶科技
- 联特科技
- 德科立
CPO 是下一代高速光通信趋势核心，相关公司未来成长空间大。
光模块
属于 Lumentum 下游放量放大器，对产业景气度敏感
- 中际旭创
- 新易盛
- 天孚通信
- 联特科技
- 剑桥科技
- 博创科技
- 光迅科技
光器件 / 被动器件（基础层）
设备 / 工艺 / 材料（生产保障层）
- 至纯科技
- 北方华创
- 中微公司
- 拓荆科技
- 有研新材
- 三安光电
- 乾照光电
- 科瑞技术
希望这份对Lumentum及其关联供应链的梳理，能帮助大家更清晰地把握光通信产业，特别是AI算力背后的硬件支撑脉络。如果你想了解更多前沿技术解析与产业动态，欢迎访问云栈社区，与广大开发者一同交流成长。
发表于 昨天 06:22
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