英伟达与OpenAI之间备受瞩目的巨额投资合作，迎来了一个关键性的实质性转变。
最新消息指出，这两家科技巨头即将敲定一项高达300亿美元的直接股权投资协议。此举将正式取代双方在去年达成的、总额达千亿美元的长期承诺框架，成为OpenAI新一轮大规模融资的核心组成部分。
据悉，这项交易最快有望在本周末完成。本轮融资的总规模预计将超过千亿美元，这将直接把OpenAI的估值推高至惊人的7300亿美元。值得注意的是，这一估值数字尚未计入新注入的巨额资金。
放弃复杂对赌，回归纯粹股权投资
根据去年九月高调宣布的意向书，英伟达与OpenAI原本计划进行深度结构性绑定。原框架协议颇为复杂：英伟达计划分十期、每期投入100亿美元。作为交换，英伟达将获得OpenAI的显著股份，而OpenAI则承诺购买数百万计的英伟达AI芯片，用于部署高达10吉瓦（GW）的新计算能力。
这份协议一度将英伟达的市值推向5万亿美元以上的高峰，但同时也加速了整个AI行业更为复杂的结盟潮。此后，OpenAI与AMD、博通等其他芯片制造商，以及甲骨文等云服务商也达成了一系列复杂的合作协议。这种将供应商、客户和投资者角色交织在一起的循环结构，引发了业界分析师对行业是否存在泡沫的担忧。
与此同时，宏观环境也在发生变化。投资者对AI赛道健康状况的疑虑，导致美国科技股自年初以来出现了显著的调整。在此背景下，那份千亿美元的原协议始终停留在“谅解备忘录”阶段，未能转化为具有法律约束力的正式合同。今年一月，已有媒体指出该交易可能已被搁置。
如今，双方选择了一种更为简洁直接的安排：英伟达将直接拿出最高300亿美元的资金，换取OpenAI的股权。而OpenAI方面，仍会将新募集资金中的大部分，复投于购买英伟达的硬件，以支持其规划的吉瓦级算力设施建设。知情人士透露，双方未来仍会随着时间推移，达成更多后续的战略合作。
巨头密集入局，算力构成终极护城河
此前，外界曾有关于两家公司关系出现降温的猜测，但双方的掌舵人均已公开予以否认。OpenAI的CEO萨姆·奥特曼在本月早些时候的社交平台上极力称赞英伟达芯片的实力，并表示希望长期作为其“超级大客户”。英伟达CEO黄仁勋紧接着也在电视节目中直言，任何关于双方存在争议的说法都毫无根据，并强调合作非常愉快。
除了英伟达，OpenAI的本轮融资还在引入更多行业巨头。目前，其与软银以及亚马逊的谈判也已进入最后阶段。其中，软银计划注资300亿美元，而亚马逊的投资额可能高达500亿美元，并且伴随着涵盖OpenAI模型使用的更广泛商业合作。
此外，由阿布扎比国家支持的科技投资基金MGX，以及长期合作伙伴微软，预计也将分别投入数十亿美元。本周，OpenAI的高管团队正密集会见各类风险投资人，以期吸引更多资金加入这场史上罕见的融资盛宴。
在这些路演会议上，OpenAI向投资者们展示了极其庞大的支出计划：预计在2030年之前，将向英伟达、亚马逊和微软等供应商投入总计约6000亿美元，专门用于获取计算资源。在OpenAI的战略蓝图里，面对未来预期中近乎无上限的AI工具需求，尽最大努力锁定基础设施和电力供应、掌握核心算力资源，就是抵御一切竞争对手的最强防御武器。
这种高度依赖算力扩张的增长策略，在营收数据上有着直观的体现。今年早些时候，按照初创公司常用的年化收入计算方式，OpenAI的年化营收已突破200亿美元大关。其收入的增长曲线，与公司获取算力的增加高度吻合，这两项关键指标目前均保持着每年大约增至三倍的惊人增速。
消息来源：
https://www.ft.com/content/dea24046-0a73-40b2-8246-5ac7b7a54323
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发表于 21 小时前
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