今日热点速览
- 全球内存市场进入价格上涨周期：受AI服务器需求拉动及苹果公司增加库存影响，移动端内存价格预计单季涨幅高达80%。
- 三星电子推进HBM4良率提升：大信证券将三星2026年营业利润预测调高至342万亿韩元。
- SK海力士行业地位趋稳：得益于AI基础设施的强劲需求，分析师认为其地位稳定性甚至已超越部分GPU供应商。
- 铠侠面临竞争压力：由于缺乏自有的DRAM生产能力，在SSD市场竞争中处于成本劣势。
三星电子：聚焦HBM4良率，盈利预期上调
三星电子正集中全公司资源，致力于提升其第六代高带宽内存（HBM4）所用DRAM的良率。公司的目标是在2026年下半年完成这项关键工作，以确保对英伟达等主要AI客户的稳定供应。
尽管三星在10纳米级第六代（1c）DRAM上的良率提升速度超出预期，据估算已超过80%，但HBM4的制造挑战远不止于此。在基础DRAM之上，还需要经过垂直堆叠、先进封装、精密散热控制以及确保信号稳定性等多道复杂工序。内部评估显示，目前HBM4的综合良率仍低于60%。
业内人士指出，在HBM这个高速增长的市场中，核心竞争力在于能否实现高良率下的规模化量产。良率过低会直接限制产量并侵蚀利润。此外，三星在先进制程中使用了较多的极紫外（EUV）光刻层，导致工艺步骤增加，因此在达到成熟良率前，其生产成本也相对较高。
在业绩展望方面，随着半导体行业需求整体回升，大信证券将三星电子2026年的营业利润预测从307万亿韩元大幅上调至342万亿韩元（约合2320.2亿美元），目标股价也从27万韩元调整至33万韩元。分析师指出，基于2026年盈利预期的市盈率约为4.8倍。随着内存成为AI基础设施不可或缺的一部分，作为主要供应商的三星正处于明确的增长轨道上。
SK海力士：AI需求核心受益者，HBM4E规格引关注
受全球半导体需求增长驱动，SK海力士即将发布财报。大信证券分析师近期更新了对其业绩的预期，将SK海力士2026年的营业利润预测从232万亿韩元调升至263万亿韩元（约合1784亿美元），并将2027年的预测值调整至332万亿韩元。
相应的目标股价也从145万韩元上调至170万韩元。分析显示，SK海力士基于2026年预测的市盈率目前为3.9倍。从技术趋势看，由于HBM需求暴增，内存企业已跃升为AI行业的關鍵参与者。由于内存是AI服务器的刚需组件，其产业地位具备了独特的稳定性。其内部Fabric架构与高速互连技术的持续演进，正是支撑大规模算力集群的关键基石。
然而，由于DRAM产能整体受限，行业对下一代HBM4E的规格进行了调整。原计划的16层和20层堆叠方案，现已转为更务实的12层和16层方案。与此同时，HBM4E的输入输出速度目标提升至15-16 Gbps。这些变化导致通用DRAM产能与HBM产能之间的折损比例，从原先的3:1进一步扩大至5:1，无疑加剧了市场的供应紧张局面。
铠侠/闪迪：资本开支加码，但DRAM短板凸显
根据最新的行业调研，铠侠计划将今年的资本性支出（CapEx）在原有基础上大幅增加40%。尽管投入加大，但分析师对铠侠及其合作伙伴西部数据（闪迪品牌）的利润前景仍持谨慎态度。
核心原因在于当前SSD市场中，传统DRAM（如DDR4）出现了严重短缺。全球三大DRAM厂商凭借其内部的DRAM自给能力，在NAND闪存领域获得了显著的成本和供应链优势。相比之下，铠侠和闪迪由于无法内部供应SSD所需的DRAM控制器等关键组件，在当前的市场环境下正面临日益严峻的竞争压力。
市场动态：AI与苹果双引擎拉动，价格全线飞涨
根据Gartner的预测，2026年全球半导体市场规模预计将激增至1.32万亿美元，较前一年大幅增长64%，而这一增长主要驱动力正是内存市场。由于供应受限与AI服务器需求爆炸式增长，市场价格出现显著上扬，其中DRAM价格预计增长125%，NAND闪存价格预计暴涨234%。
在终端需求侧，苹果公司利用其供应链影响力采取了积极的备货策略。大信证券指出，苹果正在增加内存库存，其今年iPhone的出货目标已调整至2.4亿部。苹果的备货行为引发了连锁反应，导致中国智能手机厂商纷纷跟进增加采购。市场预计，2026年第二季度移动端内存价格环比增幅可能达到80%左右。部分客户为了锁定供应，选择了签署年度长期协议（LTA），并提前增加了下半年的采购量。
高盛的研究显示，本轮LTA协议主要由客户方发起。作为应对，供应方则提出了预付款、共同投资等约束条款，这使得本轮协议的稳定性高于以往。这种市场动态的深刻变化，也值得广大开发者和技术管理者在开发者广场等社区中进行持续关注与探讨。
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发表于 昨天 21:39
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