下单Cerebras芯片，还要入股？
据外媒 The Information 报道，OpenAI 将在未来三年内支付超过 200亿美元（约合人民币1364.3亿元） 购买美国 AI 芯片独角兽 Cerebras 的芯片。
作为协议的一部分，OpenAI 将获得 Cerebras 少数股份的认股权证。此外，OpenAI 还将向 Cerebras 提供约 10亿美元（约合人民币68.2亿元），用于资助开发运行其 AI 产品的数据中心。
成立于 2015 年的 Cerebras，以餐盘大小的 AI 芯片而闻名。其晶圆级引擎 3（WSE-3）芯片是全球最大、速度最快的 AI 芯片，体积是当前最大 GPU 的 56倍，单位计算功耗却远低于同类产品，同时推理和训练速度比竞品快20倍以上。
此次交易并非两家公司的第一次合作。今年 1 月，Cerebras 就曾与 OpenAI 达成商业协议，OpenAI 将部署750兆瓦规模的 Cerebras 晶圆级系统，为 OpenAI 客户提供服务，该协议价值超过 100亿美元（约合人民币682.2亿元）。
该基础设施将从 2026 年开始分阶段建设，预计“持续到 2028 年”，并由 Cerebras 托管，届时将成为全球规模最大的高速AI推理部署项目。
知情人士透露，在今年 2 月，Cerebras 的芯片已开始为 OpenAI 的新编程模型Codex-Spark提供支持，面向少量客户。
计划下月冲刺IPO，目标估值约350亿美元
Cerebras 在 2025 年 9 月完成了 G 轮融资，募集 11亿美元（约合人民币75亿元），投后估值达到 81亿美元（约合人民币552.6亿元）；随后在 2026 年 2 月又完成了 H 轮融资，再次募集 10亿美元（约合人民币68.2亿元），投后估值大幅提升至约 230亿美元（约合人民币1568.9亿元）。
Cerebras 还曾计划在纳斯达克上市，最初目标是 2025 年完成，但因美国外国投资审查委员会（CFIUS）对公司与阿联酋 G42 投资及营收依赖的审查而多次延误。
此外，Cerebras 的 CEO Andrew Feldman 的犯罪记录也给 IPO 尝试蒙上了阴影。2007 年，Feldman 承认了一项重罪指控，即在其之前任职的一家公司，他参与了一项涉及 3000万美元（约合人民币2.05亿元） 收入虚增的计划，并违规进行了会计操控。
2025 年 10 月，该公司正式撤回了 IPO 申请，原因为文件已“过时”，无法反映最新业务增长和财务状况。Feldman 当时表示，撤回不影响最终上市计划，将在更新材料后重新提交。
目前，知情人士透露，Cerebras 已重新秘密提交 IPO 文件，计划最早于周五公布。
Cerebras 这次请了摩根士丹利担任主承销商，计划于下月启动约 30亿美元（约合人民币204.7亿元） 的公开募股，目标估值约 350亿美元（约合人民币2387.5亿元）。
除了与 OpenAI 的合作外，亚马逊最近也达成了一项重大协议，将向亚马逊云服务（AWS）的客户出租 Cerebras 芯片。
在 2024 年的 IPO 文件中，Cerebras 披露，G42 的合同占公司 2023 年收入的 83%，占 2024 年上半年收入的 87%。OpenAI 和亚马逊等新客户的出现，可能有助于 Cerebras 缓解投资者对其收入集中于 G42 的担忧。
为IPO铺路，OpenAI可借Cerebras交易优化财务
外媒分析，从会计角度来看，OpenAI 与 Cerebras 的交易结构可能对 OpenAI 有利，将有助于 OpenAI 在今年或明年推进其自身的首次公开募股。
据其中两位知情人士透露，OpenAI 可以将其为 Cerebras 数据中心提供的融资记为一项资产，同时还可以将部分向 Cerebras 支付的芯片相关款项记为利息收入，从而有效抵消其在该公司部分支出的成本。
OpenAI 计划今年在计算方面投入 450亿美元（约合人民币3069.7亿元），明年投入 900亿美元（约合人民币6139.4亿元），在未来五年内将投入超过6500亿美元（约合人民币4.4万亿元）。此外，OpenAI 还计划推出自家用于驱动其产品的 AI 芯片。
然而，值得注意的是，几乎所有与 OpenAI 计算能力支出承诺相关的协议都涉及租赁英伟达的芯片。
正因面临持续扩大的算力需求与财务优化压力，OpenAI 正将此类协议转化为可复制的合作范式。其中一位知情人士表示，OpenAI 计划将以营运资本存款形式构建的这份 Cerebras 协议为模板，与云服务提供商及其他芯片开发商达成类似安排。
这一策略并非孤立现象，而是顶级 AI 相关公司之间众多循环协议之一：这些企业通过交叉投资、供应链绑定与资本支持，共同为AI数据中心的爆发式增长提供资金与资源。
例如，OpenAI 和 Meta 均已宣布将使用英伟达的另一竞争对手 AMD 的芯片，并在此过程中入股 AMD；而英伟达则帮助资助了许多云服务提供商，这些提供商将其 AI 芯片租给 OpenAI 等开发者。
另一个重要例证是，OpenAI 上月宣布已分阶段获得总计 1220亿美元（约合人民币8322.3亿元） 的投资承诺，主要来自亚马逊和英伟达，而这两家公司恰是 OpenAI 所依赖的云服务器与芯片核心供应商。
结语：争夺算力主导权
从表面上来看，两家的合作可以说是各取所需。
OpenAI 一边继续租用英伟达芯片，一边以数百亿美元的规模扶持 Cerebras 这样的“英伟达竞品”，并将支出结构设计为兼具投资属性的财务安排。这既是对自身报表的优化，也是对单一供应链风险的主动规避。
而对 Cerebras 而言，OpenAI 与亚马逊的订单是收入多元化的关键，更是其绕过监管障碍、重启 IPO 的重要背书。
究其核心，这轮交易的目标仍是算力主导权。对于持续演进且算力需求呈指数级增长的 人工智能 领域而言，构建多元、稳定且高效的底层计算能力，已成为头部玩家们战略竞争的核心地带。
发表于 2 小时前
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