英伟达Rosa CPU或直上台积电1.6nm A16，与Feynman GPU同源工艺

NVIDIA已推出两代自研CPU——Grace与Vera，近日又公开了第三代产品Rosa。其内核架构升级至Rigel，基于ARM V9.2指令集，主要面向智能体Agent应用，强调极致的单核性能与扩展能力，内存及互联带宽远超当前x86处理器。

现款Vera CPU采用台积电3nm N3工艺，预计Rosa将转向2nm N2工艺，但最新消息显示它可能直接跃升至1.6nm级的A16工艺。

A16同样隶属2nm家族，晶体管密度比N2提升10%，并引入Super Power Rail超级电源轨道技术——也就是台积电自研的BSDN背面供电，能够改善供电效率、降低压降，为正面信号布线腾出更多空间。

值得关注的是，A16的首发产品可能不再是苹果的A或M处理器，而是NVIDIA的下一代GPU Feynman，预计2028年问世。外界倾向认为苹果之所以不抢首发，是因为背面供电对性能有益却对功耗控制不利，更适合HPC这类高性能场景。Rosa CPU同样以性能见长，与Feynman共享A16工艺并非空穴来风。而且NVIDIA将CPU与GPU订单集中到同一先进工艺，也有助于与台积电的议价能力。

在不到两个月市值蒸发约1万亿美元后，英伟达股票的未来12个月预期市盈率已跌至本轮AI热潮以来的最低水平——仅约18倍，低于标普500指数的逾20倍和纳斯达克100指数的近23倍。

尽管其GPU仍然统治着AI数据中心市场，自5月14日历史高点以来股价累计下跌约16%。投资者正在重新配置AI投资，资金从英伟达流向存储器等半导体厂商。但这次估值缩水并非由于基本面恶化：华尔街分析师已连续数月上调该公司未来季度的盈利预期。Fulton Breakefield Broenniman研究主管Michael Bailey称，“市场情绪已经转向，那些此前预期极低的公司反而成了焦点”。

Huntington Bank股票研究主管Randy Hare认为，考虑到英伟达持续稳定的收入增长与盈利能力，“当前股价实际上被低估了。股价迟早会跟上盈利，它向来是一家稳定增长的公司。”不过，来自AMD、英特尔以及AWS、谷歌等大客户自研芯片的竞争，仍然压制着市场情绪。即便如此，新建AI数据中心对GPU的旺盛需求让英伟达的市场份额几乎纹丝不动。

回望三十年前，英伟达曾濒临破产，世嘉500万美元的关键注资让它获得续命机会。

英伟达日本公司宣布将于7月15日在东京举办小型粉丝活动，庆祝与世嘉合作30周年。CEO黄仁勋将亲临现场，再度介绍RTX Spark芯片，并向一位到场观众赠送GeForce RTX 5090 Founders Edition显卡。

双方的合作始于1995年。英伟达首款芯片NV1于当年5月发布，与世嘉的电脑游戏计划深度绑定。该显卡以Diamond Edge 3D名称上市，零售价249.99美元，甚至集成了世嘉土星游戏手柄接口。然而，黄仁勋后来回忆，英伟达当时选错了图形架构，无法交付世嘉下一代主机所需的芯片。他找到时任世嘉首席执行官入交昭一郎，请求将剩余500万美元合同款转为投资。即便被告知英伟达很可能失败，世嘉仍同意了这一决定。

正是这笔钱让英伟达得以放弃原有方案，围绕后来成为RIVA 128的技术重新起步。RIVA 128于1997年发布，四个月内售出100万片，为英伟达在PC图形领域赢得首个重大胜利。黄仁勋曾说，如果世嘉保留那笔投资，如今价值将高达约1万亿美元。1999年英伟达上市后，世嘉以1500万美元出售了所持股份。