自从从西部数据独立分拆上市以来，闪迪（Sandisk）的股价表现堪称资本市场的一个现象级案例。其惊人的涨幅不仅吸引了投资者的目光，也可能为未来数月其他公司的分拆计划树立了一个极高的参照标杆。
上周五，这家专注于数据存储解决方案的公司股价一度冲高至676.69美元，尽管收盘时回落至576.25美元，但仍实现了6.9%的单日涨幅。同日，标普500指数和道琼斯工业平均指数均下跌约0.4%，闪迪的逆势上扬显得尤为突出。
这轮强劲上涨的直接催化剂是其最新发布的季度财报。周四盘后，闪迪公布的调整后每股收益高达6.20美元，远超华尔街分析师普遍预期的3.62美元。更令市场意外的是公司给出的业绩指引：对于截至3月的财季，闪迪预计营收将达到约46亿美元，而市场此前的预测还不到30亿美元。
为什么闪迪的表现如此突出？一个不可忽视的宏观背景是人工智能（AI）浪潮对数据存储需求的巨大拉动。无论是AI生成的文本、图像还是视频，都需要海量的存储空间，这直接推动了整个存储半导体板块的景气度升温。同属存储领域的美光科技，其股价年初至今已上涨45%，过去12个月累计涨幅更是高达356%。
亮眼的财报发布后，多家机构迅速上调了目标价。其中，萨斯奎汉纳银行（Susquehanna）的分析师Mehdi Hosseini将目标价从300美元大幅上调至1000美元。市场分析师给出的平均目标价也提升了近200美元，达到628美元。
如果按上周五盘中的高点计算，自2025年2月从西部数据分拆以来，闪迪的股价累计暴涨了1780%。即便以上周五的收盘价576.25美元计算，相比其分拆上市首日36美元的收盘价，涨幅也达到了惊人的1500%。
这算得上是史上最成功的分拆上市案例吗？目前下定论或许为时过早，毕竟其独立上市的时间还非常短。专注于分拆研究的机构The Edge创始人Jim Osman评价道：“它或许算不上‘史上最成功’，但绝对稳居第一梯队。” 他认为，当一次分拆能取得如此巨大的成功时，往往是因为这项资产在母公司内部被长期错误定价，而非分拆当天发生了什么奇迹。闪迪正是这种“价值释放”的典型代表。“股价涨幅看似极端，但背后的逻辑并不特殊，” Osman补充说，“一旦业务独立，投资者就能更清晰地评估其现金流、行业周期与资本回报前景，从而消除原有的集团折价，这正是超额收益的来源。”
闪迪的成功并非孤例。近期，分拆上市作为一种资本运作方式，整体表现都相当亮眼。例如，GE Vernova自2024年4月从通用电气（现GE Aerospace）分拆以来，股价已上涨五倍；同期，GE Aerospace的股价也实现了翻倍。
Jim Osman目前正在密切关注未来几个月即将登场的多个分拆案例，这或许也值得开发者和关注科技趋势的投资者留意。其中包括：
- 霍尼韦尔（Honeywell）：计划将其航空航天业务与自动化控制业务拆分。
- 安波福（Aptiv）：拟将主动安全软件及传感器业务从其电气化部件业务中分拆。
- 国际纸业（International Paper）：计划分离其全球业务板块。
- 联邦快递（FedEx）：将分拆其货运部门。
- L3Harris Technologies：计划通过IPO分拆其导弹业务，据悉美国国防部将提供高达10亿美元的资金支持。
尽管这些未来的分拆案例可能难以复制闪迪的“暴利”神话，但其背后的业务逻辑梳理与价值重估过程，依然是资本市场值得关注的动态。
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本文基于Barron's原创文章编译。英文版原题为“Up 1,500%, Is Sandisk the Best Spinoff Ever? Five More to Watch.”。本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。 | 
发表于 6 小时前
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