字节跳动出售沐瞳科技：沙特60亿美元收购背后的游戏出海与战略转型

前几天，游戏行业发生了一笔引人注目的大交易。

由沙特主权基金控制、王储萨勒曼亲自担任董事会主席的 Savvy Games，斥资 60亿美元（约合人民币410亿元），收购了字节跳动旗下的游戏公司——沐瞳科技。这笔巨额交易足以让整个行业震动。

然而，许多国内网友的第一反应可能是：沐瞳？这是哪家公司？

东南亚之王

在中国高手云集的游戏行业，沐瞳科技的存在感确实不算强。国内市场的热门游戏大多来自腾讯、网易。去年有媒体统计了上线3年以上的手游收入排行榜，在32个席位中，腾讯和网易加起来占了19席，剩余位置也被米哈游、鹰角、叠纸、多益等知名公司瓜分，其中并没有沐瞳的身影。

这么看来，或许有人会觉得沙特这笔投资不值。要知道，开发《黑神话：悟空》的游戏科学，其市场估值“也才”约18亿美元。难道王爷这次又“人傻钱多”，开始“胡乱撒币”了？

事实并非如此。沐瞳科技远比大家想象的更强大。虽然在国内是小透明，但它在海外市场，尤其是东南亚，是一等一的霸主。它的王牌产品就是 《决胜巅峰》。

《决胜巅峰》在海外名为 《Mobile Legends: Bang Bang》（简称MLBB），是一款移动端MOBA游戏。其核心玩法与我们熟悉的5V5公平竞技模式类似，通过出售皮肤盈利。截至2025年，MLBB的全球累计玩家数已突破14亿，月活跃用户也超过了1亿。

MLBB的电竞赛事“M系列”，是全球收视率最高的移动游戏赛事。今年1月举办的M7世界总决赛，其收视峰值突破了568万，超过了同期《CS:GO》和《DOTA2》的世界大赛，仅次于《英雄联盟》赛事。

如此高的赛事热度，在国内却知之甚少。原因在于，MLBB的玩家和观众主要集中在东南亚、南亚和南美。其中，东南亚是其最坚实的市场，MLBB常年位居当地畅销榜前三，地位堪比《王者荣耀》在国内，是真正的国民级游戏。

从M系列赛的参赛队伍国籍也能看出其地域性：印尼、菲律宾、马来西亚、缅甸、柬埔寨……几乎全是东南亚国家。

MOBA赛道竞争激烈，《王者荣耀》国际版、《英雄联盟手游》等产品实力雄厚，为何东南亚玩家独爱MLBB？这需要从头说起。

2014年，三位腾讯游戏的前员工在上海创立了沐瞳科技。2016年7月，其核心产品MLBB面世。当时《王者荣耀》已上线半年多，凭借玩法和腾讯的渠道资源疯狂收割市场。沐瞳清醒地认识到，用同质化产品与巨头正面对抗，胜算渺茫。

此外，沐瞳还与老东家产生了纠纷，被腾讯以“违反竞业协议” 为由起诉。腾讯子公司Riot也指控沐瞳侵犯知识产权，称MLBB的英雄机制模仿了《英雄联盟》。加之当时国内游戏版号审批收紧，多重因素促使沐瞳将重心转向了腾讯尚未深入关注的海外发展中国家市场。

为了适应新市场，沐瞳做了两件堪称教科书级的操作。

第一，大幅降低硬件配置要求。早期的MLBB安装包仅100MB，只需要1GB运行内存和2GB存储空间就能流畅运行。东南亚地区用户收入较低，普遍使用性能有限的“千元机”。MLBB为此几乎去掉了所有非必要的游戏特效，虽然画质有所牺牲，却实实在在地降低了游玩门槛。

针对东南亚不稳定的网络环境，MLBB还提供了延迟分级服务器，并早早引入了“断线重连恢复”功能，以应对常见的网络波动问题。

第二，深度尊重并融合本地文化。MLBB会结合印尼开斋节、菲律宾独立日等当地传统节日推出活动。更重要的是，游戏将许多本地神话人物和历史英雄做成了游戏角色，例如印度和印尼传说中的战士加托特卡卡，以及菲律宾的民族英雄拉普拉普（相传是他击杀了麦哲伦）。

对于长期被西方和日本文化输出的东南亚地区而言，能在全球流行的游戏中看到属于自己的文化符号，认同感和喜爱度自然飙升。

结果就是，MLBB凭借极致的本地化，迅速成为东南亚的国民级社交工具。在印尼，超过37%的人口下载了这款游戏。2020年，MLBB曾在印度被短暂封禁，当地玩家甚至想方设法“翻墙”也要继续游玩。

发展中国家的付费能力也不容小觑。虽然人均收入不高，但庞大的人口基数支撑起了可观的营收。MLBB的游戏内购和电竞赛事，每年能为沐瞳稳定贡献约2亿美元的收入。

一旦在MOBA这类高学习成本、高用户粘性的市场建立先发优势，地位就很难被撼动。这种统治力让腾讯也感到棘手，其旗下多款移动MOBA进军东南亚后，均未能动摇MLBB的根基。

正所谓敌人的敌人就是朋友。MLBB在海外的出色表现，吸引了当时正处于业务扩张期的字节跳动。2021年3月，字节宣布以约100亿人民币现金加价值150亿元的股权，全资收购沐瞳科技。

实力雄厚的大厂联手游戏出海新星，这对组合当时看起来前途无量。但谁也没想到，仅仅五年后，沐瞳便成为了字节的“弃子”。

沐瞳虽好，AI更香

字节跳动大举进军游戏业务始于2019年。其在国内收购多家游戏公司和工作室，并成立了自有品牌“朝夕光年”。在几年的扩张期里，字节进行了22起大手笔投资，涉及19家公司，总投入约300亿元，沐瞳便是其中之一。

然而，字节的热情消退得很快。2023年底，字节跳动宣布游戏业务大规模收缩，朝夕光年进行调整。已上线且表现良好的游戏将寻求剥离，未上线的项目多数关停，随之而来的是大规模裁员。当时字节办公楼甚至锁住了天台以防意外，相关照片在网上广泛传播。

也是在那时，刚被收购不久的沐瞳科技被传出将成为“弃子”，处于待售状态。又过了两年多，合适的买家终于出现——沙特王爷将这颗字节手中的出海新星打包带走。

需要说明的是，在字节的五年里，沐瞳表现并不差，创造了约10亿美元的营收，并非需要持续输血的负担。此次出售，字节获得了约20亿美元的收益，相比最初的收购价还有所升值。

字节的撤退，或许是因为意识到自己并不适合重度游戏研发。字节的核心优势在于 “智能推荐算法”，这套技术在资讯、短视频、电商领域无往不利。但游戏的成功更依赖于创新的核心玩法、长线叙事和情感共鸣，其流行往往依靠玩家间的社交传播和社区口碑，难以单纯通过算法推荐来解决。

尤其是像《原神》这类重度游戏，研发周期长达数年，靠大数据计算出的热点潮流，等到游戏上线时可能早已过时。说到底，精品游戏极度依赖有经验的团队和创意主导。

虽然体量惊人，但字节在游戏领域是后来者，是在以己之短攻彼之长。这并非必败，但注定要付出高昂的试错成本。字节旗下的《镖人》、《战争艺术：赤潮》等作品，虽然IP和制作质量尚可，但因不符合市场需求而相继停服。

另一方面，主攻海外的沐瞳，也未能凭借字节的资源在欧美等新市场打开局面。字节缺乏在欧美发行重度游戏的经验，仅靠TikTok导流无法解决根本问题。因此，沐瞳在字节旗下，主要只是巩固了其“东南亚之王”的地位。

此时，字节可能已萌生退意。而AI技术的爆发式发展，促使这家巨头下定了最后的决心。

对字节而言，其大多数业务都能在AI的加持下实现飞跃。无论是抖音的AI视频生成、飞书的智能办公助手，还是汽水音乐的AI歌曲创作，AI都能大幅提升效率或创造新的商业模式。即便不与其他业务联动，单是成功的大模型，通过提供API接口也能带来巨大收益。

唯一的问题是，AI太烧钱了。2024年，字节在AI领域的资本开支达到800亿元，接近BAT三家之和。2025年，这一数字飙升到1500亿元，2026年预计将达1600亿元。即便家底雄厚，如此烧钱也令人肉疼。2025年第四季度，字节已出现利润下滑。此时出售沐瞳获得约400亿元现金，能有效缓解资金压力。

至此，字节已放弃了大部分高风险的重度游戏项目和旗下主力工作室。这对其而言未必是坏事。专注于短平快的休闲轻度游戏，更能发挥其快速反应和流量优势。保留游戏发行平台，通过为其他公司推广游戏获取分成，无疑是更轻松、更扬长避短的运营策略。关于游戏行业的这类战略转向，经常在 开发者社区 引发热议。

王爷的“游戏梦”

表面上看，字节像是高位套现。但沙特也绝非冤大头。对沙特而言，收购沐瞳是其国家转型战略中至关重要的一环。

大家可能听说过沙特的 “愿景2030” 计划。该国希望摆脱对石油经济的过度依赖，转型为全球性投资强国，并实现产业多元化。游戏产业正是其中的重中之重。全球游戏市场规模已超2000亿美元，年增长率稳定，利润率高，且不受地缘政治（如霍尔木兹海峡封锁）的直接影响。

此外，游戏作为文化载体，能潜移默化地输出价值观，对于提升沙特的软实力大有裨益。通过举办大型电竞赛事，还能吸引全球目光，带动旅游产业发展。

还有一个现实原因是：沙特人真的爱玩游戏。当地玩家渗透率高达67%，人均年游戏支出超过300美元，位居全球第一。据说当今掌权的王储萨勒曼本人就是游戏迷，尤其喜爱 《使命召唤》 和 《DOTA 2》。

在这些因素的驱动下，沙特通过其主权财富基金控制的Savvy Games，拿着上千亿美元在全球游戏市场开启“买买买”模式，让世界见识了“钞能力”。

Savvy Games以约550亿美元的全现金报价，将美国游戏巨头EA私有化；以49亿美元收购手游公司Scopely（《大富翁：GO》开发商）；以35亿美元收购Niantic（《宝可梦GO》开发商）的游戏部门；还斥资30亿美元入股任天堂，持有约7%的股份。

沙特还出资15亿美元收购了ESL和FACEIT两大电竞赛事公司并将其合并，并每年投入巨资举办电竞世界杯。

通过疯狂的收购，沙特迅速跻身全球游戏产业的巨头行列。

不过，王爷买完后发现，自己的投资主要集中在主机、PC以及欧美移动端市场，在庞大的东南亚及南美市场还存在空白，战略拼图缺了一块。此时，正在挂牌出售且拥有成熟东南亚市场的沐瞳，就成了最理想的选择。沐瞳在当地拥有现成的产品、知名度、渠道和高关注度的电竞赛事，无论是继续研发新品还是代理发行，起点都远高于从零开始。

对沐瞳而言，这未尝不是一件好事。在业务庞杂的字节体系内，游戏业务未必能得到最高优先级的资源倾斜。而在沙特全力打造的“游戏王国”里，沐瞳将成为独当一面的核心成员。它不仅能借助沙特收购的其他游戏公司在欧美的渠道开拓新市场，背靠主权基金带来的稳定现金流，也能让其更从容地应对研发长周期和市场波动。

值得一提的是，沙特方面表现出了对专业性的尊重。交易完成后，沐瞳的管理结构保持不变，总部依然设在上海。沐瞳甚至宣布将为员工提供多项激励计划，并加速发放已授予的长期激励，团队士气不降反升。

这很可能是一笔三方共赢的交易。它也标志着中国游戏公司的研发与运营能力，已经获得了全球顶级资本的认可和尊重，被视为高价值的核心资产。

与其说沐瞳是字节的“弃子”，不如说，它选择了一个合适的时机，进行了一次华丽的战略转身。