XREAL AR眼镜销量四连冠冲击港股，上市文件披露核心专利布局

在Meta、苹果、微软等科技巨头重兵布局的AR赛道，深圳一家创业公司悄然走到了全球市场的前列。

这家公司便是“国内AR四小龙”之一的XREAL。近日，XREAL已正式向港交所递交上市申请，向“全球智能眼镜第一股”发起冲击。

XREAL招股书 图源：香港证券交易所

支撑其上市野心的，是一份亮眼的成绩单。根据艾瑞咨询、IDC等多家机构的统计数据，在2022年至2025年间，XREAL的AR眼镜销量与销售收入已连续四年位居全球第一。 这意味着，全球平均每卖出4台AR眼镜，就有一台来自XREAL。

更值得注意的是其在更广阔的智能眼镜市场（包含AR眼镜与无显示眼镜）中的表现。招股书显示，2025年，XREAL在整个智能眼镜市场的销售收入已攀升至全球第二，仅次于Meta。

XREAL销售收入在整个智能眼镜市场位列第二 图源：香港证券交易所

XREAL的故事始于2015年。创始人徐驰在看到微软第一代HoloLens后，认定AR将是划时代的技术。随后，他从英伟达辞职，联合两位浙江大学校友肖冰与吴克艰，于2017年共同创立了XREAL。

XREAL创始人徐驰 图源：光明网

这支由理工科高材生组成的团队，将技术研发置于核心。数据显示，2023年至2025年，XREAL的研发开支分别为2.16亿元、2.04亿元和1.83亿元。高强度的研发投入也转化为丰硕的成果：公司核心零部件自研率超过65%，累计获得专利481项，其中发明专利占比超过一半。

这些专利构筑了XREAL的技术护城河，尤其是在光学显示与专用处理器两大关键领域。

XREAL拥有481项专利 图源：香港证券交易所

1. 先进的光学显示能力
公司自主研发了X-Prism光学引擎。该引擎在业界主流的BirdBath方案基础上进行改进，在保留高清晰度、高色准、低成本等优势的同时，成功将光学模组厚度降低了约40%，并将视场角（FoV）从46度提升至57度。其下一代旗舰产品Project Aura的设计目标，更是将FoV进一步提升至70度。

2. 定制化端侧协处理器
2024年，XREAL与合作伙伴推出了专为AR眼镜设计的端侧协处理器X1。与通用处理器相比，X1内置了专为AR场景优化的NPU与渲染引擎。即使在严格的功耗与散热限制下，它也能实现运动到光子（Motion-to-Photon）低至3毫秒的超低延迟，并结合SiP（系统级封装）技术，在极小面积内集成计算、存储与通信模块。

从行业前景看，XREAL选择此时上市并非没有底气。Grand View Research的数据显示，2024年全球智能眼镜市场规模约为19亿美元，预计到2030年将增长至82亿美元，期间年复合增长率高达27.3%。

全球智能眼镜市场高速增长 图源：Grand View Research

广阔的市场前景也让XREAL自成立起就备受资本青睐，先后获得阿里巴巴、快手、顺为资本等机构的多轮投资。然而，持续的高额研发投入与尚在培育期的市场，也使其面临盈利挑战。2023年至2025年，公司经调整后的净亏损分别为4.37亿元、3.75亿元和2.5亿元。

XREAL智能AR眼镜 图源：TikTok

创始人徐驰也曾坦言，当前的AR眼镜在体验上仍需打磨，尚未形成让用户愿意每天持续佩戴的强黏性。在“百镜大战”的技术内卷与投资方期待的双重压力下，上市为XREAL打开了一条关键的融资通道，有助于其稳住研发节奏，为抢占未来爆发的智能 & 数据 & 云市场储备更多弹药。

对于整个行业而言，XREAL的上市之旅也是一次重要的试金石。全球智能眼镜的热潮究竟是昙花一现的概念泡沫，还是通往下一代计算平台的真实路径？资本市场给出的答案，或许将影响许多开发者广场上创业者的方向。技术创新的故事总在转折中前进，关于AR眼镜的终局，我们不妨拭目以待。欢迎在云栈社区分享你对这个赛道的看法。