腾讯高瓴投资，出海品牌TENWAYS冲刺香港E-Bike第一股

一个来自中国的出海IPO即将登陆港交所。

投资界获悉，Radvance Cayman Limited（简称：TENWAYS）已向港交所主板递交上市申请，冲刺香港“E-Bike第一股”。

起家于深圳南山，TENWAYS背后是一位85后创始人——梁霄凌。他于2021年创办了深圳市十方运动科技有限公司（简称：深圳十方），短短五年时间，将TENWAYS打造成欧洲电动自行车市场的爆款品牌，其背后还集结了高瓴、腾讯、路威凯腾等一众知名投资方。

TENWAYS的故事，可以看作是中国企业出海大时代的一个缩影。放眼全球，越来越多的中国品牌正凭借扎实的供应链和产品力走向世界，缔造着一个个令人瞩目的资本故事。

从深圳到欧洲，他把自行车卖爆了

故事要从TENWAYS创始人梁霄凌说起。

现年41岁的梁霄凌，曾在中国华南理工大学主修电子科学与技术专业，并于2014年拿到了中山大学的工程硕士学位。毕业后，他进入千里达集团担任营销中心总监，正式踏入自行车行业。

实际上，梁霄凌与千里达集团渊源颇深，集团创始人梁建雄正是他的叔父。根据千里达官网信息，公司前身广州市三环五金厂成立于1990年，初期生产山地车货架等配件，直到1999年才正式注册成立千里达有限公司。

2006年，千里达推出了自有自行车品牌“TRINX”，主打山地车、公路车、折叠车及电动自行车系列，在海外市场表现亮眼，被誉为“山地车国货之光”。自2016年起，千里达管理层开始注入新鲜血液，梁霄凌便是其中之一。

自加入千里达，梁霄凌便开始探索E-Bike（电助力自行车）领域。然而，当时电动自行车在国内的推广面临诸多困难。于是，他将目光投向了政策支持力度更大、市场认知度更高的欧洲。2021年5月，梁霄凌在深圳南山注册成立了深圳十方，专注产品开发，随后在荷兰设立全球总部并推出TENWAYS品牌。

招股书显示，目前TENWAYS的产品线覆盖了城市型、混合型与运载型等多种电助力自行车，是欧洲少数具备全系列产品线的品牌之一。其产品满足了欧洲用户在城市通勤、越野探险、家庭运输及载货等多种场景下的需求。产品售价在1799欧元至4999欧元之间，换算成人民币，一辆车的价格区间大约在14500元到40000元。

即便起售价高达万余元人民币，TENWAYS在欧洲市场依然销售火热。根据弗若斯特沙利文的资料，自创立以来，TENWAYS是欧洲电助力自行车产业中发展速度最快的企业之一。

按销量计算，在2022至2024年间，TENWAYS成为比荷卢地区（比利时、荷兰、卢森堡）电助力自行车销量增长最快的品牌。其旗下CGO800S车型在推出四年内销量已突破5万辆，并于2024年在城市通勤细分市场跻身前五，成为许多欧洲白领的新兴通勤工具。

创立仅五年，TENWAYS便决定冲刺资本市场，并将上市目的地定在了香港交易所。

高客单价背后，站着高瓴与腾讯

TENWAYS的融资历程，同样为国内创投圈所关注。

招股书披露，成立至今，TENWAYS通过深圳十方主体完成了五轮境内融资。早在2021年，当创始人团队刚刚研发出首款城市电助力自行车CGO 600时，高瓴资本便出资成为了公司的早期股东。

2022年，深圳十方在荷兰注册成立Tenways Technovation Europe B.V.作为集团全球总部。随后，公司完成了由腾讯领投的A轮融资。紧接着的B轮融资中，又相继引入了路威凯腾（L Catterton）、黑蚁资本等知名投资机构。

此外，钟鼎资本、华映资本、阿里巴巴、立讯精密、高鹄资本等也在此阶段投资了TENWAYS。在2024年1月完成IPO前的最后一轮融资后，TENWAYS的投后估值约为17亿元人民币。IPO前，高瓴资本持有TENWAYS约21%的股份，为最大外部投资方。

如此受资本青睐，TENWAYS的业绩基本面如何？

从收入区域结构看，TENWAYS的根据地毫无疑问在欧洲。招股书显示，2025年前九个月，公司97.7%的收入来自欧洲市场，美国市场贡献了约2.2%。其中，比荷卢地区的销售是最大收入来源，占TENWAYS整体收入的一半以上。

在销售模式上，TENWAYS建立了线上与线下相结合的全渠道网络。截至2025年9月30日，销售其产品的线下零售商店已扩展至1400余家，遍及29个欧洲国家。产品方面，城市车型卖得最好，为公司贡献了超过七成的营收。

财务数据上，公司在2023年及2024年分别实现营收4800万欧元及6060万欧元（约合人民币5亿元），同比增长26.2%；2025年前三季度收入由上年同期的5260万欧元增长至5420万欧元。

同期，TENWAYS的毛利率持续提升，从2023年的25.8%提升至2024年的30.4%，并进一步升至2025年前三季度的31.8%。

尽管盈利能力在改善，但TENWAYS账面上的净亏损仍有所扩大。招股书解释，亏损增加主要源于战略扩张投入，而非主营业务恶化。过去几年，TENWAYS持续加大在欧洲市场的品牌推广与渠道建设，销售费用长期维持在营收约20%的水平；研发投入也明显增长，2024年研发开支同比提升41.7%。同时，为支持全球化运营，公司扩充了本地化团队，并推进葡萄牙合资工厂的建设，这些都带来了阶段性的成本上升。

值得注意的是，TENWAYS在2025年前三季度实现了扭亏为盈，经调整净利润为124万欧元，经调整净利润率为2.3%。

出海大潮下的中国制造新范式

透过TENWAYS的案例，一个清晰的现代创业路径浮现出来：依托中国强大的供应链基础进行产品研发与制造，然后瞄准海外市场，实现品牌化出海。这已成为许多中国新一代创业者的共同选择，并催生了一个个超级IPO。

最为瞩目的例子之一是Insta360（影石创新）。创始人刘靖康的创业故事广为人知：这位90后技术迷在2015年从南京大学毕业后创办公司，切入当时国内尚处空白阶段的全景相机行业，并将公司搬到供应链更完善的深圳。

刘靖康很早就意识到海外市场的重要性，从创业第一天起就将目光投向全球，其境外销售占比长期超过70%。创业十年后，影石创新于2025年6月成功登陆科创板，市值一度突破1200亿元。

另一个典型案例是不久前上市的卧安机器人，其超九成业务都来自海外市场。2015年，来自哈尔滨工业大学的李志晨与其他三位校友在深圳创立了卧安机器人，专注于家庭服务机器人领域。在四位理工男的带领下，公司从深圳出发，业务迅速拓展至东京、纽约、柏林等地。2025年底，卧安机器人成功登陆港交所，成为“AI具身家庭机器人第一股”。

谈到出海，快时尚巨头SHEIN（希音）是绕不开的名字。凭借独特的柔性供应链模式，SHEIN几乎重塑了全球快时尚格局。尽管其上市进程备受关注且传闻不断，但公司的全球影响力毋庸置疑。在2026年广东高质量发展大会上，一向低调的创始人许仰天罕见露面，透露SHEIN业务已覆盖全球160多个国家和地区，成长为全球三大时尚零售商之一。

除此之外，将钓鱼竿卖到海外的乐欣户外、凭借智能灯带成功出海的智岩科技、横扫全球清洁机器人市场的石头科技、被誉为非洲“手机之王”的传音控股、以及充电宝畅销海外的安克创新……从跨境电商到消费电子，从智能硬件到新能源汽车，带有“中国智造”烙印的产品正遍布世界各个角落。它们有的正在排队等待IPO敲钟，有的则已奔赴港股二次上市，队伍浩浩荡荡。

这波出海浪潮的意义，远不止于商业上的成功。它正在重新定义“Made in China”的内涵，让全球消费者亲身感受到“中国智造”在产品创新、质量与设计上的力量。对于关注科技与商业趋势的开发者而言，这些企业的出海历程和商业模式本身，就是值得研究和探讨的鲜活案例。出海大时代已然到来，全球商业的故事正在被一群中国创业者改写。

对于新一代的中国创始人而言，世界就是一个完整而统一的大市场，而中国，是他们梦想起航和坚实后盾所在的地方。