今日（3月20日），上市公司国旅联合在其披露的2025年财报中，列出了26家因拖欠款项而需计提坏账准备的客户名单。引人注目的是，其中有10家为游戏公司，包括中清龙图、晨之科、二元互娱、星线网络、英澈网络、波波和小伙伴们、艾希可洛、九天互动、云中信息以及武汉点指游。据财报显示，涉及这些游戏公司的坏账金额从数万元到三百多万元不等。
关于国旅联合子公司「北京新线中视」与名单中上海英澈网络科技有限公司的服务合同纠纷，已进入司法程序。
事实上，这些游戏公司此前已有不少经营不善的传闻，而这份来自上市公司的官方财报，无疑坐实了外界的猜测。
一个有趣的现象是，除了点指游网络和云中信息，名单上的其余游戏公司都曾不同程度地涉足或押注二次元游戏领域，但最终似乎都未能取得成功。这不禁让人思考，当下的二次元游戏领域竞争究竟有多激烈。
部分欠款公司背景一览
晨之科曾是二次元领域的资深玩家，旗下运营着二次元社区G站，并发行过《战场双马尾》、《白猫计划》等知名产品。该公司一度被中文在线以17亿元高价收购，但好景不长，自2018年后持续亏损，最终在2020年被终止业务，并以4567万元的价格被出售。
中清龙图 早年凭借代理发行《刀塔传奇》（后改名《小冰冰传奇》）名噪一时。此后公司转向自研，在北京、深圳等地组建团队，专注卡牌、MMO和二次元品类，推出了如《盾之勇者成名录：浪潮》等产品，但市场反响平平。公司经营状况持续下行，截至发稿，其创始人杨圣辉已被执行总金额超过1.6亿元。
二元互娱是一家明星创业公司，创始人贾菲有成功产品《梦境链接》的履历，团队也获得了腾讯、电魂等大厂的投资。然而，公司后续发展坎坷，经历了团队缩编、欠薪、办公场所降级等困境。其推出的《跃迁旅人》《卢希达：起源》等产品均未取得预期成绩。
星线网络的核心团队来自《少女前线》项目组，曾获得叠纸、鹰角（后已退股）的投资。公司兼具研发与发行业务，旗下产品《欢迎来到梦乐园》和《雾境序列》市场表现均不理想。尤其是被寄予厚望的《雾境序列》，上线后高开低走，运营不足两年便于去年停运，公司也随后进入破产清算程序。
英澈网络的代表作包括《千年之旅》和《晴空之下》。《千年之旅》曾由B站代理，后因亏损停运，再次上线后成绩不佳；《晴空之下》上线后短暂进入畅销榜前百，但迅速滑落，商业表现未能达到预期。
波波和小伙伴们虽然背景显赫，获得了腾讯、红杉中国等知名机构的投资，但其产品《咏月风雅》上线半年便停止更新。自2025年起，公司因拖欠薪资、外包费等纠纷被多方起诉，新增多条被执行信息。
艾希可洛曾获创梦天地投资，旗下塔防游戏《环行旅舍》于2023年公测，但市场成绩不佳。公司在经历裁员和运营策略调整后，团队最终未能维持下去。
九天互动（那年夏天）旗下项目《Project CPW》曾凭借首曝PV获得大量关注，在TapTap平台收获超73万预约，期待值达9.2。然而，高关注度并未能转化为实际的商业成功或避免其出现在这份坏账名单上。
行业反思
这份名单上的公司和项目，多数已走向黯淡的终点。它像一面镜子，集中反映了近年来在二次元游戏投资与创业热潮中，一批失意者的挣扎与落幕。每一笔坏账背后，都可能关联着项目团队的解散、合作伙伴的损失以及投资者的失望。这起事件也提醒业界，在与中小型游戏公司，尤其是那些已有经营困境传闻的公司进行合作时，需更加审慎地评估其财务与经营风险。对于游戏行业的从业者和观察者而言，类似的话题与反思也常在开发者广场被讨论。希望未来的市场能更加理性，也希望所有认真做游戏的人都能找到自己的出路。 | 
发表于 3 小时前
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