十铨预警：内存最缺阶段未到，明年Q2前或有钱拿不到货，玩家份额降至35%

内存模组厂十铨在 11 月 2 日的业绩说明会上给出判断：这一轮缺货最严重的阶段还没来。今年四季度到明年二季度会是供货最紧的窗口，届时可能出现“有钱也拿不到货”的局面。

十铨自己的生意结构也已经反转：面向企业客户的营收占比达到 64.6%，一年前这一数字只有 24.6%；卖给普通消费者的比例则从 75.4% 跌到 35.4%。

十铨是台湾的内存模组厂，玩家更熟悉的是 T-Force 系列。它自己不生产颗粒，而是从原厂采购颗粒再做成内存条出售。卡在原厂和玩家中间，拿货难不难，它往往最先感知到。

按十铨在会上的说法，这一轮行情与以往几次不同：原厂和模组厂都在向少数几家集中，价格已经连涨一年，短期看不到掉头的信号。海力士、三星、美光 2027 年的产能基本售罄，大客户早已签下长约，第三方采购越来越难。现在内存还买得到，只是贵；再过一阵，可能连买的机会都没有。

时间点给得很具体。今年四季度到明年一季度，价格还会继续往上走，部分产品一个季度就要涨 30% 到 40%；供货最紧的时段是今年四季度到明年二季度末。至于供需什么时候能重新平衡，十铨的判断是 2028 年下半年，甚至更晚。

长鑫和长江存储也补不上这个缺口。十铨提到，两家厂商的产品加起来已经占到内存市场将近一成，但需求仍然没法满足。原厂还在把产能大规模挪去做利润更高的 HBM，普通 DRAM 的供给被一压再压。

最能说明问题的是十铨自己的账本。2025 年三季度，它七成五的生意来自消费者，企业客户只占两成五左右。现在完全倒过来：64.6% 卖给企业，其中大头是做 AI 服务器的客户，留给玩家零售的份额只剩 35.4%。

压力最终传导到整机端。十铨表示，中低端手机厂商只能砍配置，或者把成本转给消费者；PC 厂商则同时面对整机涨价和购买意愿下降的双重压力。按国内二手参考价，16G DDR5-6000 已经来到 1200 元，一套 32G DDR4-3200（16G×2）也要 928 元。

内存至少还要缺到明年二季度，你会现在买，还是再等等？这轮行情后续怎么走，在云栈社区开发者广场的讨论里，不少玩家也在持续跟踪。