CPO与800VDC双双延期？供应链厂商最新回应解读

光要“熄灭”了？  

SemiAnalysis 发布了一份仅面向机构客户的看空报告，在美股光通信板块掀起巨浪。该报告直指 AI 数据中心两大核心技术路径——共封装光学（CPO）与 800V DC 电源架构，将双双延迟至 2028 年以后。  

800VDC 方面，该报告指出，这一架构遭到超大规模云厂商质疑，部署进度正在放缓，相关产品量产出货时间已延迟至 2028 年以后，同时 400VDC 方案仍在按计划推进下半年落地。  

CPO 方面，该报告直言 2027 年落地的市场预期过于乐观，实际部署进度将晚于华尔街当前普遍预测。报告计划下调 2026 年和 2027 年的 Scale‑out CPO 出货预测，预计 Scale‑up CPO 大规模导入时间将在 2029 年，而市场此前普遍预期在 2027‑2028 年。相较之下，未来几年更多将是 NPO 项目进入量产。  

对于 Scale‑out CPO 交换机而言，主要瓶颈在于系统级集成和良率。即使在较为乐观的假设下，光引擎与 ASIC 封装结合良率达到 95%，且每颗 ASIC 集成 32 个 COUPE，最终系统整体良率也仅约为 19%。  

英伟达紧急辟谣

就在 SemiAnalysis 报告在机构圈广泛流传的同一时间，资深半导体和科技投资记者 Tae Kim 在其 Substack 专栏发布了一段在 Computex 期间对英伟达网络业务高级副总裁 Gilad Shainer 的一对一专访实录，内容与 SemiAnalysis 的判断形成鲜明对照。  

Shainer 在采访中表示，“今天最令人兴奋的事情就是共封装光学，这是技术前沿最领先的方向。”  

他进一步透露，英伟达已准备好开始出货，合作伙伴 Lambda 已发布博客确认获得 CPO 交换机，下半年将加速推进 CPO 放量，并将从 scale‑out 延伸至 scale‑up 场景。“如果由我来决定，我希望在所有使用光学网络的地方都采用 CPO。”  

大摩回应：CPO 延迟认同，800V 推迟不认

摩根士丹利大中华区硬件与半导体团队随即作出回应，在 CPO 问题上与 SemiAnalysis 判断基本一致，但在 800V 时间表上立场截然相反。  

对于 CPO，大摩预期 2027 年光学引擎（Optical Engine，简称 OE）出货量约为 600 至 700 万颗，涵盖 Scale‑up 与 Scale‑out 两类解决方案，远低于市场普遍预期的 2,000 至 3,000 万颗。大摩认为，虽然短期市场预期可能下修，但 CPO 真正进入快速成长期将落在 2028 年之后，长线催化剂仍然存在。2026 至 2028 年仍将是光模组（Transceiver）、光互连技术（如 CPO、NPO）以及铜缆方案共存的过渡期。未来几年市场主流仍将以 1.6T 与 3.2T 解决方案为主，而 CPO 仍需要时间完成量产爬坡，真正爆发性成长应落在 2028 年之后。  

对于 800V，摩根士丹利则明确表示，该消息与其供应链调研所得信息不符，800V 直流电源机柜量产进程并未中断。  

800VDC 方面，供应链：产品布局不变

新一代 AI 数据中心供电方案的落地时间表，再次成为行业热议话题。  

针对该市场传闻，台达电子表示，不对市场传闻作出评论，现阶段相关产品研发工作正根据客户需求稳步推进。同时台达电子提到，公司已完整布局 800V 高压直流、±400V 高压直流以及 50V 等多种供电架构，能够根据客户平台规划，匹配对应的电源整套解决方案。  

光宝科技回应，不评价市场传闻与单一客户的业务进展，但企业一直在加码布局 AI 服务器电源、大功率电源设备以及数据中心能源管理类产品，并会跟随客户需求持续完善产品线布局。  

据行业消息，英伟达下一代 Rubin 平台依旧沿用 50V 直流输入架构，不少客户据此判断现阶段没有迫切引入 800V 高压直流的必要性。如果要把数据中心配电系统里 350V 至 450V 直流电压升压至 800V，再二次降压到 50V 供给计算模组使用，会多出一级电能变换环节，同时提升整套系统复杂程度，因此头部云厂商大多倾向等待后续硬件平台技术完全成熟后，再考量是否上线这套架构。  

但另有市场消息显示，面向大型云厂商自研定制芯片平台的 ±400V 高压直流架构，仍按原定计划稳步推进，配套的 Sidecar 电源机柜订单预计今年年底陆续落地，2027 年一季度开启大批量生产。  

另外值得关注的是，大陆电源厂商仍在持续加码高压直流供电产品研发量产。业内消息透露，台达电子的 ±400V、800V 高压直流解决方案预计今年三季度启动出货；光宝科技 800V 直流相关产品则计划在今年四季度小批量交付客户。  

CPO 具体落地推进进度如何？

工业富联在上个月的调研纪要中透露，CPO 全光交换机样机已经启动生产，开始出货，在多个地区工厂同步布局产能，明年有望进一步扩张规模。  

腾景科技同月披露的调研纪要显示，公司在 CPO 领域的重点产品光连接器正在开发验证中，量产进度取决于客户验证和项目进展情况。  

大立光 6 月 9 日在股东会表示，9 月前将建设 CPO 相关第一条自动化试产线，产品以 FA（光纤阵列）为主，预估小量产时间约 6 个月到 1 年，已有 1 名大型潜在买家。  

随着 AI 数据中心基础设施的不断演进，CPO 与高压直流供电技术成为开发者社区热议的话题。欢迎在云栈社区分享你的看法。