铠侠NAND份额跌至第五，AI服务器SSD为何成致命短板？

仅仅生产出性能卓越的NAND芯片，已经不足以在当今存储市场立足。

生成式人工智能（AI）的蓬勃发展，带动了半导体存储器需求的爆炸式增长。继DRAM之后，NAND闪存（以下简称NAND）的市场价格也大幅上涨，预计到2026年第二季度，各大厂商的销售额将创下历史新高。

然而，错失这轮红利的最大输家，恐怕要属日本铠侠（Kioxia）。2026年第二季度的NAND闪存销售额中，铠侠先后被美国美光科技和中国的长江存储（YMTC）超越，直接跌至第五位。它不只被韩国和美国甩开，如今连中国厂商也跑到了它前面。本文基于研究公司的数据，试图拆解一个核心问题：根源或许就藏在人工智能服务器所采用的固态硬盘（SSD）里。

ChatGPT发布后，NAND市场有望迎来前所未有的扩张

图1展示了2006年至2026年第二季度各公司NAND闪存季度销售额的走势。OpenAI于2022年11月发布ChatGPT之后，NAND市场一度陷入低迷。到2023年上半年，即便是韩国三星电子，季度销售额也跌至约30亿美元。

图1. 各公司季度NAND闪存销量（截至2026年第二季度）来源：作者根据TrendForce数据制作。

随后市场逐步复苏，并从2025年下半年开始加速上行。预计三星电子2026年第二季度的NAND销售额将达到约230亿美元，是其2021年峰值（约65亿美元）的3.5倍。SK集团（SK海力士及其子公司Solidigm）预计约143亿美元，美光科技约118亿美元，长江存储约113亿美元，铠侠约107亿美元，美国闪迪约90亿美元——每家公司都将刷新历史纪录。

把时间拉回十年前，2016年前后，整个NAND市场单季度销售额不过100亿美元上下。如今仅三星一家，单季销售额就超过这个数字的两倍。这种前所未有的增长，毫无疑问来自生成式人工智能的拉动。AI服务器需要配备大量搭载NAND芯片的固态硬盘，以便高速读写训练和推理所依赖的海量数据。

另一方面，存储器厂商把投资优先级给了利润率更高的HBM（高带宽内存）和DRAM，NAND的扩产反而受到抑制。供需关系因此急剧收紧，这被认为是NAND价格飙升的重要推手。

从东芝时代争夺榜首，到如今在6家公司中排名第5

图2呈现了各公司NAND销售份额的变化趋势。NAND闪存由东芝的增冈藤雄于1987年发明，而接管这项业务的铠侠，可以说是NAND的鼻祖级制造商。事实上，在东芝时期（2009年至2010年），铠侠的市场份额约为35%，与领头羊三星电子（约40%）差距并不大。但自此之后，铠侠的市场份额一路下滑。

图2. 各公司NAND闪存销售额份额（截至2026年第二季度）数据来源：作者根据TrendForce和Counterpoint Research的数据制作。

2013年前后，铠侠的市场份额在20%左右，随后在2018年跌破20%，2024年以来一直在12%到15%之间徘徊。到了2026年第二季度，市场格局变成：三星电子28.7%，SK集团17.8%，美光14.8%，长江存储14.2%，铠侠13.4%，闪迪11.2%。铠侠在六家主要厂商中落到了第五位。

长江存储的崛起尤其值得关注。二十年前它在这个市场几乎毫无存在感，但在过去二十年里稳步扩张，最终超越了NAND的开创者。

铠侠与闪迪在三重县四日市和岩手县北上市共同运营工厂，两家合计份额为24.6%，可以排到第二。但由于两家公司作为独立实体销售产品，各自拥有独立的管理和投资决策，本文仍将它们分开讨论。

与NAND闪存类似，铠侠的SSD销售排名远远落后

那么，铠侠为什么偏偏错过了人工智能热潮带来的机会？关键在于固态硬盘（SSD）。图3展示了基于TrendForce数据的各公司季度SSD销售趋势（企业级与客户端合计）。需要说明的是，TrendForce的计算中并未包含长江存储的SSD销售额，因此图3至图5比较的是剔除长江存储后的五家公司。

图3. 各公司季度固态硬盘销量（截至2026年第二季度）来源：作者根据TrendForce数据制作。

2026年第二季度，三星电子以约143亿美元的SSD销售额高居榜首，SK集团约86亿美元位列第二，美光科技约70亿美元排在第三，铠侠约46亿美元第四，闪迪约29亿美元第五。换句话说，五家公司的SSD销售额排名与NAND销售额排名完全一致。三星与铠侠之间的差距，超过了三倍。

再看图4，各公司SSD市场份额的演变中，美光与铠侠的走势形成了鲜明对比。截至2023年第一季度，铠侠的份额约为15%，还略微领先美光（约14%）。然而，2025年第四季度之后，随着AI服务器对SSD的需求激增，两家公司的差距迅速拉大。到2026年第二季度，美光的份额攀升至18.6%，铠侠反而滑落到12.4%。

图4. 各公司SSD销售额份额（截至2026年第二季度）来源：作者根据TrendForce和Counterpoint Research的数据制作。

三星电子仍然把持第一，尽管其份额从2022年的约50%降至38.2%；SK集团占23.0%，闪迪仅占7.9%。SK集团的强势表现，主要得益于2021年收购了英特尔的NAND业务（现为Solidigm），凭借高容量QLC（4位/单元）企业级固态硬盘，成功切入了AI数据中心的采购需求。

仅铠侠一家，NAND中SSD占比低至43%

更关键的差异，体现在固态硬盘（SSD）销售额占NAND闪存销售额的比例上。图5对比了2026年第二季度各公司的NAND销售额、SSD销售额，以及SSD在NAND中所占的百分比。

图5. 各公司NAND闪存和SSD的销售额以及SSD占NAND闪存销售额的百分比（2026年第二季度）。数据来源：作者根据TrendForce和Counterpoint Research的数据制作。

结果显示，三星电子（62.2%）、SK海力士（60.5%）和美光（58.9%）的NAND销售额中，都有大约六成来自固态硬盘。而铠侠这一比例只有43.3%，比其他三家低了超过15个百分点。

反过来理解，这意味着铠侠将近60%的NAND产品，是以嵌入式存储器的形态卖出去的，应用在智能手机、汽车和工业设备上，此外还包括存储卡、裸芯片和晶圆。相比SSD——尤其是企业级SSD——这些产品的价格和利润率都明显偏低。在AI热潮中，铠侠能吃到最大红利的那块业务占比最低，这恰恰是它的结构性软肋。

为什么铠侠在固态硬盘领域落后了？

作者认为，有三个因素在起作用。

首先是产品竞争力。 企业级SSD并非简单地把NAND芯片排列在一起。管理众多芯片的控制器、保障数据可靠性和使用寿命的固件，以及针对每位客户特定需求的深度优化，共同决定了产品的最终价值。三星电子自主研发控制器，SK集团通过收购Solidigm拿到了成熟的产品线和客户群，美光则把管理资源集中押注在数据中心SSD上。铠侠当然也有企业级SSD产品线，但和这三家相比，市场份额完全不在一个量级。

第二个因素是客户关系。 AI服务器SSD的最大买家，是美国的大型IT公司——即所谓的超大规模数据中心运营商，比如微软、谷歌、亚马逊和Meta。这些客户自己制定SSD规格，然后从通过认证的供应商那里大规模采购。谁能在早期拿到认证、锁定供货渠道，谁就能在这轮热潮中实现销量起飞。

第三个因素是产能分配。 2023年行业衰退期间，铠侠大幅削减了四日市和北上工厂的产量，并推迟了北上第二工厂的投产。产能盘子本来就有限，当需求快速回暖时自然难以迅速提升，铠侠可能只能优先保供现有的智能手机等老客户，而无力把有限产能切给新的企业级SSD客户。

从以上分析可以看出，铠侠的问题已经相当清楚：SSD的绝对销量低于前三家竞争对手，同时SSD在自身NAND总销量中的占比也明显偏低。

如果铠侠能把SSD占比提升到60%——与前三家持平——即便NAND销售额不变，SSD收入也将增加约18亿美元，利润结构也会随之改善。当然，SSD占比的提升绝非一日之功。但只要生成式人工智能依然是存储市场的主导力量，那些没能在AI服务器SSD领域占住位置的公司，市场繁荣时会越落越远，市场下行时又会最先承压。

论NAND制造技术，铠侠或许仍是一流水平。但今天这个时代，只会造好NAND芯片已经远远不够。铠侠的未来，取决于它能否整合三大关键要素，从一家“芯片制造商”真正转型为“存储解决方案公司”：强化SSD产品力，包括控制器和固件；提升面向超大规模数据中心的销售能力；以及用更果断的资本开支，去应对市场需求的剧烈波动。这场翻身仗，注定不会轻松。