特朗普访华峰会或终结芯片股涨势，地缘政治与ASML协议成关键因素

近几周，英特尔和美光科技等公司推动市场走高，但不断升级的地缘政治担忧，可能会让芯片股这波涨势受挫。

周一，加夫卡尔研究公司（Gavekal Research）首席执行官路易‑文森特·加夫（Louis‑Vincent Gave）在一份研究报告中表示，即将举行的美国总统特朗普与中国领导人之间的峰会，是投资者对半导体板块保持谨慎的原因之一。

中方已确认，两国领导人将于周四至周五在中国举行会谈。

这位分析师称，特朗普政府亟需补充美国的稀土储备，而中方的核心诉求之一是争取高端芯片制造设备的采购权。荷兰公司 ASML 生产用于先进芯片制造的光刻设备，长期以来一直被禁止向中国出售相关设备。

加夫写道：“毋庸置疑，达成一项‘稀土换 ASML 光刻机’的协议，将为未来芯片价格大幅下降打开大门。”他指出，如果中国获得市场份额，包括台积电、SK 海力士和三星电子在内的芯片制造商将失去定价权。

加夫还认为，投资者可能也没有充分计入伊朗战争对芯片制造商构成的威胁。他表示，这场冲突可能会危及中东地区的数据中心融资，并让各国央行更难降息。

他在报告中称：“每轮牛市都会面临一个共性障碍：牛市行情越强劲，要继续上涨所需的资本就越多。”

由于第一季度财报季开局强劲释放出人工智能需求旺盛的信号，芯片股近几周大幅上涨。费城半导体指数上周创下自 2000 年互联网泡沫以来最大的一轮 25 日连涨纪录。

部分分析师已开始质疑，这轮亮眼行情还能持续多久。

不过，加夫在周一的报告中也提及了看多理由。他表示，只要芯片企业持续上调每股收益预期，且投资者对伊朗战争结束抱有期待，此轮涨势就具备延续动力。